瞄準全面注冊制機遇 中小投行積極尋求突圍
來源：證券時報
證券時報記者 許盈
(資料圖)
萬眾矚目的全面注冊制改革已啟幕，滬深主板市場因此也成為中小投行積極備戰(zhàn)的重點領(lǐng)域。
“本次全面注冊制改革的重點是滬深主板市場。占A股總市值約2/3的主板市場，新股發(fā)行定價將完全市場化，投行的角色全面由通道中介轉(zhuǎn)向定價中介。因此，資金實力強、品牌力占優(yōu)、規(guī)范經(jīng)營、研究定價能力領(lǐng)先的投行將迎來更快發(fā)展。”國金證券副總裁任鵬稱。
從主板市場的投行競爭格局來看，實力強悍的大中型投行占據(jù)較大的市場份額。據(jù)了解，由于主板聚焦大藍籌，中小投行在拿項目方面常常處于弱勢，往往只能零星搶占幾單業(yè)務(wù)，這也導致主板市場的IPO保薦機構(gòu)集中度較高。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年滬深主板共有71家企業(yè)首發(fā)上市，合計募資總額高達1387.27億元。從項目分布來看，保薦數(shù)量最多的是中信證券，去年保薦或聯(lián)合保薦上市14家企業(yè)登陸主板市場。中信建投以7家的數(shù)量排名第二，國信證券則以6家排名第三，安信證券、國泰君安均為4家，此外海通證券、光大證券（維權(quán)）、國元證券、民生證券、中金公司均各有3家。
證券時報記者采訪發(fā)現(xiàn)，為迎戰(zhàn)全面注冊制，不少中小投行已經(jīng)在主板方面儲備不少項目，未來將大力開發(fā)大盤優(yōu)質(zhì)藍籌，推薦到主板上市。
比如，民生證券投行目前在審主板項目達13家，中泰證券投行主板在審項目也有十余單，且還有不少在輔導企業(yè)。國海證券則表示，該公司在滬深主板方面的項目儲備主要集中在高端制造、傳統(tǒng)行業(yè)升級改造+消費、生物技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)及數(shù)字化等領(lǐng)域。
“我們加大項目的摸排和梳理，挖掘企業(yè)自身的價值，準確定位以對焦相應(yīng)的板塊，推薦所服務(wù)規(guī)模較大的優(yōu)秀傳統(tǒng)企業(yè)向主板發(fā)力，目前我們服務(wù)的申報、在審企業(yè)大多是行業(yè)龍頭，后續(xù)還有一批正在服務(wù)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，待條件成熟后申報?！眹C券投行部總經(jīng)理王晨說。
“主板實施注冊制后，擬申報企業(yè)的上市和審核流程將出現(xiàn)調(diào)整，相應(yīng)地，作為保薦和承銷機構(gòu)的券商，也面臨業(yè)務(wù)流程再造。目前，公司投行團隊正在梳理在手主板項目，對項目進度、申報和審核進度等全面把握。同時，公司緊抓注冊制機遇，通過設(shè)立區(qū)域組和行業(yè)組，充分發(fā)揮公司‘總對總’優(yōu)勢，給予大客戶吸引力，提升項目儲備能力。”五礦證券相關(guān)負責人表示。
“注冊制下，優(yōu)質(zhì)客戶的需求不再局限于某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而是具有多元化、多樣性的綜合金融服務(wù)需求?！敝刑┳C券總經(jīng)理助理、投資銀行業(yè)務(wù)委員會主任姜天坊認為，增量的IPO業(yè)務(wù)在為投行帶來更多機會的同時，也可以協(xié)同財富、投資、研究、資管等各業(yè)務(wù)條線，為企業(yè)客戶提供全業(yè)務(wù)鏈一體化的綜合金融服務(wù)。
業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著注冊制在主板落地，提升大企業(yè)客戶的服務(wù)能力也將成為中小投行突圍主板IPO業(yè)務(wù)的落腳點。
在長江證券副總裁、長江保薦董事長王承軍看來，與客戶長期合作建立的相互信任，是共同成長的基石。“在公司的初創(chuàng)期，我們會依據(jù)對行業(yè)發(fā)展趨勢的理解，與客戶共同制訂明確可行的發(fā)展規(guī)劃，完善內(nèi)控制度和公司治理，協(xié)助客戶引入風險投資；在公司的成長期，我們會協(xié)助客戶實施股權(quán)激勵方案，引入產(chǎn)業(yè)資本。通過上述全方位的服務(wù)，幫助客戶解決創(chuàng)新發(fā)展過程中面臨的人才短缺、資金不足、基礎(chǔ)制度不全、市場能力欠缺等一系列典型問題。因此，我們的優(yōu)質(zhì)項目是經(jīng)過鍥而不舍的全方位服務(wù)培育出來的，而不是從頭部券商那里搶來的?！?/p>
國海證券副總裁程明表示，大企業(yè)客戶肩負著落實國家戰(zhàn)略，服務(wù)實體經(jīng)濟的責任，這一目標與證券行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略不謀而合。中小投行要提升對大企業(yè)客戶的綜合服務(wù)能力，首先要把發(fā)展的著力點放在服務(wù)實體經(jīng)濟上；其次，需要積極探索資本市場賦能“雙碳”目標的有效途徑，助力綠色企業(yè)進行股權(quán)和債券融資，探索并開發(fā)更多的碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為推進碳市場發(fā)展提供智力支持。
華金證券投行相關(guān)負責人表示，該公司深耕戰(zhàn)略區(qū)域，探索“投行+招商+投資”的多元服務(wù)模式：一方面，注重與戰(zhàn)略客戶建立長期的信任與合作關(guān)系，建立高效專業(yè)的業(yè)務(wù)團隊以快速響應(yīng)、貼身服務(wù)，全面、主動挖掘客戶需求；另一方面，加強公司內(nèi)、外部的資源協(xié)調(diào)能力，為大客戶提供更全方面的增值服務(wù)。
標簽： 主板市場 證券時報 實體經(jīng)濟
