五糧液一季度凈利增逾15%，今年保持營(yíng)收兩位數(shù)增長(zhǎng)目標(biāo)
白酒“老二”五糧液一季度凈利潤(rùn)增超15%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化聚焦中高價(jià)位。
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4月28日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（五糧液，000858.SZ）披露2023年第一季度報(bào)告，今年一季度，五糧液的營(yíng)業(yè)收入約為311.39億元，同比（較上年同期）增長(zhǎng)13.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為125.42億元，同比增長(zhǎng)15.89%；基本每股收益3.231元。
來(lái)源：五糧液2023年一季報(bào)
與2022年第一季度相比，五糧液今年一季度的營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速均略有下滑。上年同期，五糧液的營(yíng)業(yè)收入約為275.48億元，同比增長(zhǎng)13.25%；凈利潤(rùn)約為108.23億元，同比增長(zhǎng)16.08%。
在今年2月舉行的五糧液春季營(yíng)銷(xiāo)工作會(huì)上，五糧液集團(tuán)（股份）公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)曾從欽就透露，1月份，五糧液產(chǎn)品發(fā)貨量和動(dòng)銷(xiāo)量均同比增長(zhǎng)兩位數(shù)。
值得一提的是，今年第一季度，五糧液的現(xiàn)金流大幅改善。截至一季度末，五糧液經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為95.36億元，上年同期為-34億元。
對(duì)此，五糧液解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，消費(fèi)逐步復(fù)蘇，因此貨款中現(xiàn)金收取比例提高，銀行承兌匯票到期收現(xiàn)額度較高，銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅增加。同時(shí)，2022年第一季度，五糧液稱(chēng)為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化而降低預(yù)收款中現(xiàn)金收取比例，導(dǎo)致銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金相對(duì)較少，上年的現(xiàn)金流基數(shù)較低。
合同負(fù)債在一定程度上代表了企業(yè)未來(lái)取得營(yíng)收的能力。2023年初，五糧液的合同負(fù)債約123.79億元，而在一季度釋放了約68億元合同負(fù)債，目前仍有約55.36億元的合同負(fù)債在手。與此同時(shí)，五糧液的應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款分別為1.5億元與8845萬(wàn)元，應(yīng)收款項(xiàng)融資達(dá)265.21億元，較上年同期減少了約23億元。
中金公司3月發(fā)布的研報(bào)指出，渠道調(diào)研顯示，五糧液的拳頭產(chǎn)品普五第八代的動(dòng)銷(xiāo)（拉動(dòng)銷(xiāo)售）淡季不淡，隨著動(dòng)銷(xiāo)加快，庫(kù)存明顯去化，渠道信心持續(xù)回歸。中金公司認(rèn)為，五糧液在今年第一季度采取“量在價(jià)先”的策略，以保增長(zhǎng)、擴(kuò)大市占率、實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)為先，后續(xù)增長(zhǎng)策略將更為價(jià)格導(dǎo)向，批價(jià)有望進(jìn)入上行通道。
同日，五糧液披露了2022年全年業(yè)績(jī)，過(guò)去一年，五糧液的營(yíng)業(yè)總收入約為739.69億元，同比增長(zhǎng)11.72%，完成了此前規(guī)劃的營(yíng)業(yè)總收入保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；凈利潤(rùn)約為266.91億元，同比增長(zhǎng)14.17%；擬10派37.82元（含稅）。展望2023年，五糧液依然提出了營(yíng)業(yè)總收入繼續(xù)保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的目標(biāo)。
“市場(chǎng)進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中?！蔽寮Z液在年報(bào)中表示，五糧液產(chǎn)品收入約553.35億元，同比增加12.67%，毛利率達(dá)86.56%，同比微增0.97%；其他酒產(chǎn)品的收入約122.27億元，同比縮減3.11%，毛利率為60.67%，同比增加1個(gè)百分點(diǎn)。
五糧液在2022年的酒類(lèi)銷(xiāo)售量、生產(chǎn)量均大降超三成，主要是受其他酒產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅下滑影響。
具體來(lái)看，五糧液產(chǎn)品的產(chǎn)量約3.38萬(wàn)噸，同比增加18.95%，銷(xiāo)量約3.28萬(wàn)噸，同比增加12.21%，而庫(kù)存同比大幅增加52.8%至2961噸，五糧液指出，這主要是因?yàn)?023年春節(jié)較去年提早10天，公司為確保元春銷(xiāo)售備貨做準(zhǔn)備，加上2021年庫(kù)存的基數(shù)較低。
而其他酒產(chǎn)品的生產(chǎn)量約為9.55萬(wàn)噸，同比縮減40.40%；銷(xiāo)售量約為9.44萬(wàn)噸，同比下滑38.13%。對(duì)此，五糧液解釋稱(chēng)，這主要是因?yàn)槲寮Z液濃香公司在報(bào)告期內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向中高價(jià)位產(chǎn)品聚焦，與此同時(shí)，公司在2021年低價(jià)位產(chǎn)品的銷(xiāo)量基數(shù)較高。
值得關(guān)注的是，五糧液的直銷(xiāo)收入也有所提升，2022年直銷(xiāo)模式的收入約270.7億元，為五糧液貢獻(xiàn)了約36.6%的收入，較上年同期36.18%的收入占比略有提升，收入同比增加13%，傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)渠道的收入約404.92億元，同比增加7.19%，占收入的54.74%，占比較上年同期下降超2個(gè)百分點(diǎn)。
截至4月28日，五糧液（000858.SZ）收跌0.1%，報(bào)收169元，總市值6550億元，該股股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)跌超6%。
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